CARACAS. (Reuters)- El presidente venezolano, Hugo Chávez, se acerca a la que sería la elección más costosa y feroz que haya enfrentado en más de una década y, aunque su necesidad de recursos crece al calor de la campaña, la posibilidad de una devaluación se aleja ante la reñida lucha por los votos.

El creciente déficit fiscal del país petrolero, la elevada inflación que resta poder de compra al bolívar y el golpeado flujo de caja de la estatal Petróleos de Venezuela (PDVSA), sugieren que el Gobierno venezolano debe apurar medidas para sostener la expansión del gasto público.

El militar retirado, a quien se le detectó un cáncer este año y cuyo apoyo electoral está bajo presión por una desatada delincuencia, el alto costo de la vida y los deficientes servicios públicos, deberá echar mano de todo su músculo financiero para dar continuidad a su proyecto socialista.

Una devaluación, sin embargo, no parece estar en el panorama en un año electoral.

“El costo político de la devaluación es muy alto en términos de mayor inflación y contracción económica”, dijo a Reuters Boris Segura, analista de Nomura.

“A pesar de que el déficit del próximo año será significativo, el Gobierno tiene modos de financiarlo sin recurrir a la devaluación”, agregó.

En el 2010, Chávez devaluó la moneda en dos oportunidades, con lo que el tipo de cambio quedó en 4,3 bolívares/dólar y creó un sistema secundario de asignación de divisas (Sitme) que le permite al Banco Central vender el billete verde a 5,3 bolívares a través de la transacción de bonos de deuda pública.

Miembros del equipo económico de Chávez han planteado los beneficios y la necesidad de una devaluación temprana, algo que por el momento ha sido descartado por el gabinete financiero, dijo una fuente familiarizada con las discusiones.

Ante las pocas probabilidades de que el mandatario devalue formalmente la moneda en un año electoral, economistas apuestan a otros mecanismos que el Gobierno podría ejecutar para rendir los ingresos petroleros, que aportan 9 de cada 10 dólares que entran en el país.

La más factible sería un incremento de la tasa de cambio y de los montos asignados en el Sistema de Transacciones con Títulos en Moneda Extranjera (Sitme), buscando reducir la presión sobre las asignaciones a tasa oficial.

“Mientras el petróleo siga por encima de 90 dólares, se va a mantener la tasa de 4,30 bolívares. Pero el Sitme es diferente, ahí no hay costo político”, dijo Asdrúbal Oliveros de la firma Ecoanalítica, que calcula que el tipo de cambio real del dólar libre debería ser de unos 7,5 bolívares.

Economistas calculan que la tasa del Sitme podría elevarse hasta un 30 por ciento, a unos 7 bolívares por dólar, lo que disminuiría el impacto en las arcas públicas de una inflación que se prevé cerrará en torno al 27 por ciento.

El Gobierno ha aprobado recientemente varias resoluciones para aumentar el control y operatividad del Sitme a partir del próximo año, buscando dar más peso a este sistema para mantener las regulaciones cambiarias.

DEVALUACION SEGURA… ¿PERO CUANDO?

Los fundamentos económicos muestran la necesidad de una devaluación en el país petrolero, que mantiene el tipo de cambio artificialmente bajo en un contexto de expansión del gasto público, que tan sólo este año podría subir un 23 por ciento en términos reales, según Nomura.

“De lo que estamos hablando es de postergar una medida de devaluación porque después de las elecciones eso va a venir, independientemente de quién gane”, enfatizó Oliveros.

Pero, hasta que se resuelva la contienda electoral en octubre del 2012, el Ejecutivo dispondría de herramientas -como activos en moneda extranjera y varios fondos que maneja la presidencia-, incluso para capear el previsto deterioro de las condiciones financieras mundiales.

Barclays Capital calcula que Venezuela dispone de unos 78.900 millones de dólares para gastar en el 2012, incluyendo reservas internacionales, efectivo y portafolios de deuda e inversión en manos del sector público.

Además, se espera que el país socio de la OPEP continúe emitiendo deuda internacional, aunque esta opción le resulte cada vez más costosa debido a los altos cupones que debe pagar para asegurar la colocación de los papeles.

Venezuela ha emitido este año unos 17.000 millones de dólares en deuda, incluyendo bonos de PDVSA, con cupones de entre un 9 y un 13 por ciento para generar un cambio implícito cercano a 5,3 bolívares que mantenga el funcionamiento del Sitme.

Postergar una devaluación contribuye, además, a mantener baratas las importaciones, lo que le permite a Chávez y a su equipo enfriar las presiones inflacionarias y prevenir brotes de escasez en productos básicos, que en el pasado han sido letales para las intenciones de voto.

“Los lavaplatos (detergentes) en Colombia tú los compras en 8 bolívares y aquí te los clavan en 29 bolívares. Esa es la especulación, el atropello, el robo en el capitalismo”, dijo Chávez esta semana tras aprobar una polémica ley que permite al Gobierno fijar precios en toda la cadena de comercialización.

Para sus adversarios, es precisamente la política de controles -de cambio y de precios-, lo que está impulsando los precios y desapareciendo los productos de los anaqueles.

MADRID. (Reuters)- Gas Natural dijo el martes que firmó con la compañía estadounidense Cheniere un contrato de aprovisionamiento de gas natural licuado (GNL) que supondrá la venta a la española de cerca de 5 bcm anuales (5.000 millones de metros cúbicos).

La compañía estadounidense informó de que el valor del acuerdo es de 9.000 millones de dólares. Según la estadounidense, Gas Natural pagará a Cheniere 454 millones de dólares por año por el uso de la terminal de Sabine Pass (Luisana), cuya construcción podría comenzar en 2012.

El contrato, que tiene una duración inicial de 20 años y equivaldría al 15 por ciento del consumo del mercado español, prevé que la primera entrega de gas se realice en 2017, una vez concluida la construcción del segundo tren de la planta de licuefacción que Cheniere está desarrollando.

Según Cheniere, Gas Natural comprará GNL con una prima del 15 por ciento sobre los futuros de referencia de Estados Unidos.

“Este GNL podrá ser comercializado en la cuenca del Atlántico y también en la del Pacífico, una vez esté operativa la ampliación del canal de Panamá, ya que no tiene ninguna restricción de destino. Esta circunstancia permitirá a Gas Natural Fenosa obtener un mayor valor en el mercado global del GNL”, dijo el grupo español.

SHANGHAI. (Reuters)- China hará al yuan más flexible en ambas direcciones, mientras su reciente reforma para que su divisa esté más orientada al mercado empieza a arrojar resultados, dijo el sábado el primer ministro Wen Jiabao.

Los comentarios de Wen destacaron la intención de Pekín de introducir fluctuaciones en el yuan en dos direcciones para desalentar las expectativas de que la moneda china sólo puede apreciarse.

Apuntando a las apuestas recientes en mercados extranjeros que habían causado que el yuan tocara la parte inferior de su banda comercial en varias ocasiones, Wen dijo que tal caída del yuan “no podría haber sido diseñada”.

“(China) monitoreará de cerca los recientes movimientos comerciales del yuan (…) y fortalecerá la flexibilidad de operación del yuan en ambas direcciones”, afirmó el líder chino, citado por la cadena estatal CCTV.

Líderes chinos han rechazado repetidas veces llamados de Estados Unidos y otros países ricos para que permitan una apreciación más rápida del yuan.

Analistas dijeron que China parece haber ajustado su política monetaria en respuesta a la creciente crisis de deuda de la zona euro, y desaceleró la constante apreciación del yuan en un intento por aplacar las especulaciones de depreciación de su moneda.

La medida de equilibrio se produce mientras las presiones inflacionarias por el crecimiento económico se desaceleran en la segunda mayor economía del mundo, lo que da a Pekín más espacio para afinar las políticas.

El banco central permite que el yuan suba o baje 0,5 por ciento de su punto medio diario.

Algunos analistas creen que China podría optar por ampliar la banda comercial del yuan sólo cuando las presiones alcistas de la moneda disminuyan en línea con un superávit comercial más ajustado y menores ingresos de capital.

MADRID. (Reuters)- La economía española no creció en el tercer trimestre del año, confirmando el pronóstico de estancamiento intertrimestral recientemente adelantado por el Banco de España y poniendo fin a tres trimestres consecutivos de crecimiento positivo, dijo el instituto de estadísticas (INE).

En términos interanuales, la economía creció ocho décimas, frente a una tasa de expansión del 0,8 por ciento revisada en el segundo trimestre, añadió la oficina de Estadística.

Ambos datos coinciden con los adelantados recientemente por la institución estadística.

“Esto confirma que la economía española se estancó en el tercer trimestre. Lo más positivo es que la demanda nacional ha sido menos negativa gracias una mejora del consumo interno y de la inversión en bienes de equipo”, dijo Estefanía Ponte, economista de Cortal Consors.

Los datos se conocen un día después de que Alemania anunciara una tasa de crecimiento intertrimestral del 0,5 por ciento y Francia dijera que había crecido un 0,4 por ciento en ese mismo periodo.

La contribución al crecimiento de la demanda nacional fue cinco décimas menos negativa en el trimestre, situándose en -1,2 puntos, mientras que la demanda externa redujo su contribución al PIB trimestral a 2,0 puntos desde los 2,5 puntos del trimestre anterior.

El empleo de la economía descendió en el tercer trimestre a un ritmo interanual del 1,9 por ciento, ocho décimas más que en el segundo trimestre, con una reducción neta de más de 326.000 puestos de trabajo a tiempo completo en un año.

Por su parte, las horas efectivamente trabajadas decrecieron a una tasa interanual del 0,4 por ciento.

“Ha sido casi milagroso que España logre un crecimiento positivo en el conjunto del año considerando la evolución de un alto desempleo en el mercado laboral”, dijo Guillaume Menuet, de Citi.

“Ahora estamos viendo que el núcleo de Europa está al borde de la recesión y no se me ocurre cómo España se va a librar de esa tendencia en el 2012. Su PIB del cuarto trimestre probablemente será negativo”, agregó Menuet.

El gasto en consumo final de los hogares retornó a tasas de crecimiento positivas después de que el trimestre anterior registrara una contracción interanual.

Entre los meses de julio y septiembre, el consumo final de los hogares pasó a una tasa del 0,4 por ciento frente al -0,3 por ciento del segundo trimestre, pese a que el principal recurso del sector para afrontar este gasto, como es la remuneración de asalariados, presentó un decrecimiento del -1,2 por ciento, frente al -0,5 por ciento del trimestre precedente incidiendo negativamente en la tasa de ahorro.

Las exportaciones de bienes y servicios ralentizaron su crecimiento a una tasa del 8,1 por ciento frente al 8,7 por ciento del trimestre anterior, en una línea similar a la desaceleración mostrada por las economías de los principales socios comerciales de España en la Unión Europea.

En cuanto a sus componentes, se observó una suave aceleración de las exportaciones de bienes (del 9,8 por ciento al 10,1 por ciento), mientras que las de servicios y las compras de no residentes moderaron su crecimiento, estas últimas debido a un menor empuje del turismo receptor durante el período.

Además, las importaciones de bienes y servicios volvieron a registrar un crecimiento positivo en este trimestre del 0,8 por ciento.

ROMA. (Reuters)- El ex comisario de la Unión Europea Mario Monti inició el lunes los preparativos para la formación de un Gobierno tecnocrático destinado a restaurar la confianza de los mercados en las finanzas públicas de Italia, luego de aceptar la tarea de suceder a Silvio Berlusconi.

En un frenético fin de semana de actividad política, el Parlamento de Italia aprobó un plan de reformas económicas acordado con los líderes europeos, Berlusconi dimitió como primer ministro y el presidente Silvio Napolitano nombró a Monti, una respetada figura internacional, como jefe del nuevo Gobierno.

Monti tiene previsto sostener negociaciones el lunes con los principales partidos políticos, mientras evalúa las opciones para designar al que se espera sea un Gabinete relativamente pequeño compuesto por especialistas fuera del Parlamento.

Tras un tumultuoso fin de semana en que los costos de endeudamiento de Italia alcanzaron los niveles en que Irlanda y Grecia se vieron forzadas a pedir un rescate internacional, la reacción de los mercados el lunes fue positiva.

Las acciones subían y el rendimiento de los bonos a 10 años se mantenía bien por debajo del peligroso 7 por ciento.

Más tarde, el Tesoro de Italia colocó 3.000 millones de euros en bonos BTP con vencimiento el 15 de septiembre del 2016 a un rendimiento bruto del 6,29 por ciento.

La subasta tuvo una demanda de 4.406 millones de dólares y un ratio de oferta a cobertura de 1,469 veces. Como resultado, el euro trepaba levemente cerca del mediodía del lunes.

Puesto que la zona euro no puede permitirse un rescate de proporciones para salvar a la tercera economía del bloque, la crisis amenazó con generar un colapso financiero europeo.

MAYOR RESPONSABILIDAD

Napolitano dijo después de nominar a Monti que era necesario realizar un extraordinario esfuerzo para aplacar la crisis y que Italia no podía esperar hasta celebrar elecciones para resolver su parálisis política.

El jefe de Estado sostuvo que el país debe recuperar la confianza de los inversores y de las instituciones europeas.

“Pretendo cumplir esta tarea con un gran sentido de responsabilidad al servicio de nuestro país”, declaró Monti luego de recibir la nominación. “En un momento de dificultad particular para Italia, en una situación turbulenta para Europa y el mundo, el país necesita enfrentar el desafío”, añadió.

Los costos de endeudamiento en Italia superaron la “línea roja” del 7 por ciento la semana pasada, pero los mercados se tranquilizaron tras la noticia de que Berlusconi dejaría el poder y Monti tomaría su lugar.

Berlusconi apareció en la televisión el domingo y afirmó que había renunciado por sentido de la responsabilidad y para proteger a Italia de especuladores.

El magnate de los medios expresó su tristeza de que miles de manifestantes le gritaran insultos – muchos le dijeron reiteradamente “payaso” – y se burlaran de él cuando fue al palacio de Napolitano a entregar su renuncia.

MADRID. (Reuters)- La española Telefónica mantuvo su ambicioso pronóstico anual de ganancias, tras reportar una caída del 69 por ciento en su utilidad de los primeros nueve meses del año que decepcionó a los analistas.

El rendimiento de la firma fue lastrado por los 2.700 millones de euros que costará su ajuste de plantilla en España y por menores resultados extraordinarios.

Telefónica dijo en un comunicado que su ganancia en los primeros nueve meses del año fue de 2.733 millones de euros, por debajo de las previsiones de mercado de 3.035 millones. No obstante, la empresa dijo que el resultado estaba en línea con sus objetivos para el 2011.

Telefónica culpó de su flojo desempeño a las duras condiciones de negocios y regulación, así como a la débil economía. Pero dijo que confía en que la nueva estructura de negocios que anunció en septiembre generará pronto mejorías en la eficiencia.

El grupo continuó beneficiándose del auge de América Latina, lo que le ayudó a aliviar el lastre de los mercados más maduros de Europa.

España siguió siendo una decepción porque la alta tasa de desempleo dejó su huella. Analistas apuntaron además a una debilidad en sus negocios en México e Irlanda.

Las ganancias estructurales de operaciones antes de amortizaciones y depreciaciones (OIBDA) cayeron un 30 por ciento en los nueve meses a 14.251 millones de euros, por los costos de reestructuración en España que consideran recortar hasta 6.500 puestos de trabajo.

“Las expectativas eran bajas antes del reporte de ganancias, pero la debilidad general (de las ganancias estructurales) es un factor negativo más en nuestra perspectiva. Esperamos que la acción tenga un desempeño ligeramente peor que el de su sector hoy (viernes)”, dijo el analista de Goldman Sachs Tim Boddy en una nota a clientes.

Los títulos de la empresa caían un 0,54 por ciento a 13,865 euros a las 13 GMT.

LATINOAMERICA APOYA

Los ingresos crecieron un 5,4 por ciento a 46.672 millones de euros gracias a la consolidación de los resultados de Vivo en Brasil desde octubre del 2010. América Latina representa ahora casi la mitad de las ventas del grupo.

Los analistas consultados por Reuters esperaban en promedio un incremento del 5,1 por ciento en los ingresos.

La operadora dijo que su deuda se redujo en 1.000 millones de euros en el último trimestre hasta situarse en 55.400 millones de euros, mientras que el flujo de caja libre subió un 11,6 por ciento en los primeros nueve meses del año.

La empresa confirmó además su política de remuneración al accionista.

Telefónica contaba a finales de septiembre con 300 millones de clientes en el mundo, un incremento del 6 por ciento sobre el año anterior gracias sobre todo a la compra del 50 por ciento adicional del operador brasileño Vivo.

En España, donde la crisis y el aumento de la competencia ha pasado factura a Telefónica en los últimos dos años y medio, los ingresos volvieron a bajar un 7 por ciento a 13.058 millones euros, aunque la operadora dijo que los ingresos y su resultado operativo se han estabilizado en el mercado doméstico respecto a trimestres anteriores.

En el resto de Europa, los ingresos cedieron únicamente un 0,8 por ciento a 11.529 millones de euros y en Latinoamérica crecieron un 18,1 por ciento a 21.529 millones de euros.

A finales de septiembre, Telefónica contaba con 194,8 millones de clientes en Latinoamérica, el 65 por ciento de su base de usuarios.

LONDRES. (Reuters)- El cobre caía a cerca de un mínimo de una semana el miércoles por el temor a que los problemas políticos y financieros de Italia descarrilen la recuperación de la crisis de deuda de la zona euro.

* El cobre para entrega a tres meses en la Bolsa de Metales de Londres bajaba un 0,93 por ciento, a 7.727 dólares por tonelada, a las 1429 GMT.

* El metal alcanzó un máximo de un mes a fines de octubre, pero no ha podido mantenerse por la incertidumbre sobre el panorama económico global y las señales de una desaceleración de China, el mayor consumidor mundial de cobre.

* Los rendimientos de los bonos italianos a 2 y 10 años subían por sobre un 7,00 por ciento, un nivel insostenible que llevó a países como Portugal, Grecia e Irlanda a pedir ayuda financiera.

* El primer ministro italiano, Silvio Berlusconi, confirmó el miércoles que renunciará tras implementar un paquete de reformas económicas urgentes demandadas por la Unión Europea.

* “Es otro de esos momentos en que, justo cuando piensas que las cosas en Europa empiezan a mejorar, te das cuenta de que todo el proceso político en Europa es más complejo y tortuoso de lo que esperabas”, dijo el analista Nic Brown, de Natixis.

* A pesar de los problemas económicos en Europa, han surgido señales de una presión creciente en la oferta en China.

* Los valores también eran apoyados por la extensión de una huelga en la gigantesca mina de cobre indonesia Grasberg por un mes más.

* La producción de cobre refinado de China cayó en octubre a su menor nivel en cinco meses, su segundo declive en dos meses, debido a la escasez de concentrado y chatarra de cobre, mostraron el miércoles datos oficiales.